Долар подорожчав в очікуванні емісії гривні.




Курс долара продовжують катати взад-вперед. 23 квітня він піднявся на міжбанку на 11 копійок, і зупинився в рамках 27,07-27,12 грн / $. Готівковий ринок рухався в зворотному напрямку. Середня ціна американської валюти на продаж в касах опустилася на 5 копійок (до 27,25-27,40 грн / $), а на покупку – на 10 (26,85-27,0 грн / $).
Валютне подорожчання на безготівковому ринку почалося з покупок двох великих гравців:

Нацбанк, за різними оцінками, придбав до $ 10 млн;
Сітібанк купив близько $ 20 млн.

Поки вони не з’явилися на торгах міжбанк торгувався в рамках 27,0-27,04 грн / $, але як тільки експортери побачили великих покупців, відразу стали підвищувати свої цінники.
Інтерес Нацбанку залишається незмінною по частині викупу “американця”: пов’язаний з бажанням поповнити золотовалютні резерви і не допустити провалу долара нижче рівня 27,0 грн / $, щоб експортери побільше заплатили податків до бюджету. А Сітібанк продовжує працювати над виведенням долара з України: або свого під дивіденди (на 2 млрд грн), або нерезидентського з ОВДП (облігацій внутрішньої держпозики). Згідно зі звітом НБУ, за цей тиждень гривневий портфель паперів іноземців скоротився на 1,2 млрд грн (до 110,2 млрд грн), а з початку квітня – на 6,6 млрд грн.
“Ранкове тестування ринком психологічного бар’єру 27 грн / $ у бік зміцнення гривні зупинив регулятор. Коли вийшов з покупкою долара по 26,98 грн / $. Таким чином він позначив локальний мінімум, і зміг оживити валютний попит. Після чого котирування міжбанку стали рости, а посилився це тренд інформацією про зниження НБУ облікової ставки відразу на 2% – до 8% річних. Її сприйняли як фактор можливого посилення девальваційних ризиків “, – розповів” Країні “директор казначейства Банку Кредит Дніпро Олег Курінний.
несподівана ставка
Різке зниження облікової ставки – це головна новина дня. На фінансовому ринку були впевнені, що регулятор вирішиться на її зниження на 1%, проте банкірів приголомшили новиною про 2% -й просідання. Всі зрозуміли, що уряду і бізнесу дуже сильно потрібні грошові вливання, і знову утвердилися в думці, що вони будуть відбуватися за рахунок емісії гривні.
“Більшість очікувало зниження максимум до 9%. Уже 8% – цей сміливий крок з боку Нацбанку. Він говорить про те, що вони не очікують зростання інфляції і не бачать передумов для девальвації курсу гривні. Тому регулятор має намір реалізовувати політику« дешевих грошей », щоб сприяти відновленню економічного зростання. З основних ризиків цього рішення можна відзначити збільшення ймовірності тиску на курс гривня / долар – низькі ставки в гривні в певний момент можуть не перекрити девальваційні очікування суб’єктів ринку і попит на валют у виросте “, – прокоментував” Країні “ситуацію директор департаменту ризик-менеджменту ПАТ” КБ “Акордбанк” Микола Войтків.
Рефінансування = емісія
Керівництво Нацбанку сьогодні офіційно визнало, що не контролюватиме цільове використання свого рефінансування, яке відбувається за рахунок емісійної гривні. Тому банки зможуть вільно купувати за отриману від НБУ у вигляді кредитів гривню все, що вважатимуть за потрібне. У тому числі і нові випуски ОВДП від Мінфіну за рахунок чого і буде покриватися дефіцит бюджету. Одночасно нацбанківці повідомили, що зроблять все, щоб зробити свої кредити для банків максимально доступними:

Середні терміни кредитування продовжать з нинішніх 28 днів до 90, а також з травня почнуть виділяти довгострокове рефінансування – терміном до 5 років.
Буде розширено список застав, які приймаються при наданні рефінансування. Зокрема, в якості застави будуть прийматися корпоративні облігації під держгарантії і муніципальні облігації. Це означає, що позики почнуть активніше роздавати держкомпаніям і містам. Ті випускають свої боргові папери (облігації) на потрібну суму – банк відразу їх викуповує, а потім отримує на цю суму рефінансування Нацбанку, щоб перекрити придбання.
З травня Нацбанк пообіцяв запустити процентні свопи, про яких говорять ще в 2019 року. Правда, в обмеженому (лімітований) обсязі. Розміри лімітів поки не уточнюються.

“Мета такого інструменту як процентний своп -стимулювати довгострокове кредитування банками бізнесу. Він досить складний, але дозволяє кредиторам мінімізувати свої ризики і максимально вигідно фінансувати економіку. До цього підштовхують зараз банки досить активно. І саме цим пояснюється рішуче зниження облікової ставки сьогодні. Мінус 2 % (до 8%) – звичайно, серйозний крок з боку регулятора. Однак, гадаю, що його буде все-таки недостатньо, щоб подолати наслідки для економіки від коронавируса “, – зазначив у розмові зі “Країною” фінансовий аналітик Василь Невмержицький.
Експерти зараз намагаються вгадати, скільки нової гривні запустить Нацбанк через своє рефінансування в 2020 році. Суми називаються самі: від 60-80 млрд грн до 120-150 млрд грн.
Це десь половина всього внутрішнього держборгу закладеного в секвеструвати бюджет 2020 року і, в принципі, величезна сума для нашої країни.
Чекаємо девальвацію, але не відразу
Проте, різке зниження облікової ставки і заяви з рефінансування сьогодні сприйняли як емісійні. З них зробили один очевидний висновок для валютного ринку – гривня буде девальвувати.
На цей рахунок є різні прогнози. За одним, її курс опуститься до 29-30 грн / $, а за іншими – взагалі на 32-33 грн / $. До речі, це ще не найбільш моторошних оцінки. Фінансисти сподіваються, що Нацбанк буде тримати емісію під контролем. Щоб не повторилася історія лютого 2015 року, коли долар злетів на міжбанку до 40 грн / $, а після його в ручному режимі відкочували на 24 грн / $.
У той же час фінансисти розраховують, що обвал курсу гривні не буде стрімким і одномоментним. Що почнеться він не з завтрашнього дня і не на наступному тижні, а в перспективі місяця. Повільно і акуратно. Як тільки Нацбанк почне виділяти перший великий рефінансування на банки.
“У короткостроковій перспективі вплив зниження облікової ставки на курс буде непомітним. Так як потрібно враховувати низький попит з боку імпортерів, а також зниження цін на нафту, газ і пов’язані з ним товари в останні час. Найбільший вплив на динаміку курсу сьогодні надають нерезиденти-власники ОВДП у гривні, які отримують гривню від погашення паперів або продають їх достроково. Таким чином вони формують додатковий попит на валюту, купуючи її для виведення своїх капіталів за кордон “, – вважає Микола Войтків.
У той же час експерти вважають, що буде підвищуватися контроль за наданим рефінансуванням. Щоб воно відразу не виявилося на валютному ринку і не було пущено на покупку долара.
“Думаю, що фінансовий моніторинг буде посилюватися. Банки будуть пильніше стежити за компаніями, які зараз будуть отримувати кредити. Особливо за тими, що ведуть зовнішньоекономічну діяльність. Щоб кошти не виводилися безконтрольно за кордон, і не відбувалося вимивання нацбанківського рефінансування. Для перезапуску економіки після карантину потрібен жорсткий контроль “, – підкреслив Василь Невмержицький.
Що буде з доларом завтра
На завтра, 24 квітня, фінансисти закладають невелике подорожчання безготівкового долара – на 8 копійок. Торгівлю міжбанку прогнозують в рамках 27,10-27,20 грн / $.
При цьому скарбники запевняють, що така оцінка не викликана новою обліковою ставкою. А трьома іншими факторами:

Підростаючим попитом на долар з боку Сітібанку, який намагається акуратно викуповувати валюту на міжбанку, проте все одно на ньому виділяється.
Очікуваними завтра виплатами по депозитних сертифікатах Нацбанку. Допускається, що частина коштів не буде перевклали на новий термін, а піде на покупку долара банками (собі на валютну позицію).
Плавно скорочуються продажами валюти з боку агросектора. Банкіри розповідають, що ті поступово скорочують обсяги валютних конвертацій під посівну. Вона йде на спад і повністю має завершитися орієнтовно до 10 травня.

Суттєвого подорожчання долара в зв’язку з усім цим не чекають, оскільки попит на валюту зовсім невеликий. Бізнес майже не працює. А невелике підвищення валютного курсу допускається. Нацбанк не повинен цьому перешкоджати.
Навпаки – має статися допомогти підготувати ринок до великої конвертації долара з боку НАК “Нафтогаз”, який буде допомагати наповнювати гривнею бюджет – чим більше держпідприємство отримати гривневої виручки – тим більше дивідендів заплатить в казну. А значить і продавати “нафтогазовий” долар хочуть за більш високим курсом, ніж зараз.



Источник – antikor.com.ua

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *